Masayoshi Son n'a pas l'habitude de se cacher derrière de petits paris. Son portefeuille compte à la fois des géants prêts à croître et des entreprises au bord du retournement. Nouvelle cible : Intel, dans laquelle SoftBank, selon les documents déposés auprès du régulateur américain, a investi environ 12,1 milliards de dollars. Pour un fonds qui compte habituellement ses sous sur des dizaines de directions, une telle concentration est une exception rare. Ce n'est pas simplement un achat d'actions, mais une déclaration selon laquelle l'ancien leader de l'industrie des semi-conducteurs peut encore revenir dans la course pour le leadership à l'ère de l'intelligence artificielle.
Intel au cœur du portefeuille : chiffres et logique
Les données divulguées montrent : à la fin juin 2026, SoftBank détenait 86 956 522 actions Intel d'une valeur d'environ 12,14 milliards de dollars. Cela représente environ 66 % de l'ensemble du portefeuille divulgué d'actions américaines du fonds, évalué à 18 milliards de dollars. En d'autres termes, presque tout ce que SoftBank détient publiquement aux États-Unis dépend désormais du succès d'un seul fabricant de puces.
Une telle concentration n'est pas un geste anodin. Son avance méthodiquement des investissements de capital-risque classiques dans des startups vers l'infrastructure d'IA et les capacités de calcul. Les semi-conducteurs sont le fondement de cette infrastructure, et Intel, malgré toutes ses difficultés, reste l'un des rares fabricants capables de produire et de concevoir des puces à l'échelle mondiale. L'achat d'actions Intel apparaît donc comme la suite logique d'une stratégie où l'IA est déjà devenue l'orientation principale.
Pourquoi un tel volume
Détenir deux tiers des actifs américains dans un seul émetteur signifie renoncer à la diversification au profit d'une seule hypothèse forte. Son est manifestement prêt à accepter les risques, car la récompense potentielle est trop grande. Si Intel parvient à restructurer son activité de fabrication et à occuper une place notable dans la chaîne d'approvisionnement pour l'IA, la valeur de cette position pourrait être multipliée. Son lui-même est connu pour ses paris audacieux : il a cru très tôt en Alibaba, a soutenu des startups d'IA et a continué à accroître sa part dans des entreprises qui travaillent à l'intersection du calcul et de l'intelligence artificielle.
Mais une telle conviction a un prix. La dynamique de marché d'Intel déterminera désormais directement l'évaluation globale des actifs américains divulgués de SoftBank. Cela crée de la nervosité : tout problème du fabricant de puces se reflète immédiatement sur le bilan du fonds.
Intel : un pari sur un retour difficile
Intel n'est plus depuis longtemps ce monopoleur qui fixait le rythme de développement de toute l'industrie. La lutte pour les nouvelles technologies de fabrication est difficile : l'entreprise cède du terrain à ses concurrents en lithographie avancée et ne suit pas la demande d'accélérateurs d'IA. Pour tenter de renverser la situation, Intel a lancé son propre programme de retournement, en renforçant la production sous contrat et en essayant de convaincre les investisseurs qu'elle peut rattraper les leaders.
Le signal clé en faveur des chances d'Intel est la récente levée de 20 milliards de dollars. Un tel volume de capital donne à l'entreprise une marge de manœuvre pour restructurer ses usines et financer les développements technologiques. Pour SoftBank, c'est une sorte de confirmation qu'Intel n'est pas restée sans soutien du marché, ce qui réduit quelque peu le risque de l'investissement privé.
Néanmoins, la pression sur l'action persiste. Immédiatement après que SoftBank a divulgué sa position, les cotations d'Intel ont baissé. C'est un rappel : même si la stratégie semble réfléchie et à long terme, les fluctuations de marché à court terme ne disparaissent pas.
L'IA comme principal moteur de l'idée
La clé pour comprendre pourquoi Son a mis presque tout son portefeuille sur Intel réside dans sa vision de l'avenir. Il a déclaré à plusieurs reprises que l'intelligence artificielle transformera toutes les industries. Mais l'IA ne nécessite pas seulement des algorithmes, elle exige aussi d'énormes ressources de calcul. Centres de données, réseaux, processeurs spécialisés — tout cela devient crucial. SoftBank accroît ces dernières années ses investissements dans des projets d'infrastructure : du stockage de données aux centrales électriques pour faire fonctionner les systèmes d'IA. L'achat d'Intel s'inscrit dans ce même tableau.
Dans ce contexte, Intel est attractive à double titre. Premièrement, l'entreprise conserve de sérieuses compétences dans le développement de processeurs. Deuxièmement, elle a une opportunité unique de devenir un grand fabricant sous contrat pour d'autres entreprises qui conçoivent leurs propres puces mais ne possèdent pas d'usines. Si le marché de l'IA continue de croître au même rythme qu'aujourd'hui, Intel pourrait être l'un des principaux bénéficiaires : la demande de semi-conducteurs avancés ne fera que s'intensifier.
Pourquoi les autres n'y croient pas encore
Malgré les déclarations fracassantes, la plupart des investisseurs évaluent les perspectives d'Intel avec retenue. L'entreprise aura besoin de plus d'un trimestre pour montrer des résultats réels de la restructuration de son activité. La question n'est pas de savoir si Intel veut participer à la course à l'IA, mais si elle peut le faire plus vite et plus efficacement que ses concurrents. Tant que les concurrents devancent Intel sur les caractéristiques clés des puces, toute nouvelle positive est accueillie avec prudence par le marché.
Son comprend probablement ce scepticisme. Son pari témoigne d'une autre évaluation : il regarde un horizon de plusieurs années, et non le prochain trimestre de résultats. Pour lui, l'important est qu'Intel parvienne à se restructurer avant que la demande de puces d'IA n'atteigne son pic. Si cela se produit, la valorisation actuellement faible de l'action semblera injustifiée. Sinon — les deux tiers du portefeuille deviendront un lourd fardeau.
Conclusion : risque assumé ou coup de poker ?
La décision de Masayoshi Son de soutenir Intel avec presque tout son portefeuille semble paradoxale. D'un côté, cela ressemble beaucoup à un pari émotionnel sur le retour d'une entreprise légendaire. De l'autre, une logique claire se dessine : l'infrastructure d'IA a besoin de nouvelles capacités, et Intel a une chance de devenir l'un de ses fournisseurs clés.
SoftBank a déjà connu des expériences réussies avec des investissements audacieux dans des entreprises qui semblaient à l'époque trop fragiles. Mais chaque gros pari est une arme à double tranchant. Le succès d'Intel dépend de sa capacité à concrétiser enfin ses plans ambitieux en matière de fabrication et de développement de puces. Son est prêt à attendre et à assumer les principaux risques. Après tout, c'est pour cela qu'il est connu comme un investisseur qui n'a pas peur de jouer le tout pour le tout lorsqu'il croit en une percée technologique. La parole est maintenant à Intel : justifier cette marque de confiance ou transformer le portefeuille de SoftBank en monument aux espoirs déçus.
